T-HT kupuje Iskon?! Part 2.
Vijest o tome da T-HT kupuje Iskon izazvala je dosta komentara: Nešto je bilo interne mail diskusije sa kolegama, nešto je u komentarima na tekst a najviše na news grupama. Ključno pitanje koje se postavlja je Zašto? Koji je interes T-HT-a da kupi Iskon?
Danas sam ponovo razgovarao sa nekim stručnjacima na Telekom Areni i njihova mišljenja su različita. Napravio sam i svoju teoriju, koja je od nekih hvaljena a od nekih kritizirana.

Zaista, zašto bi T-HT imao ikakvog interesa kupiti Iskon? Evo nekih razmišljanja:

Broj korisnika - Teško, broj korisnika Iskona naprama broja korisnika T-HT-a je minoran.

Profit Još teže. Citiram Mračnog, definitivno najjačeg domaćeg blogera: "sumnjam da je iskon osobito interesantan T-HT-u jednostavno zato jer je njihovih 67 milijuna kuna prihoda i 5 milijuna kuna dobiti premalo u odnosu na ukupnu veličinu HT-a. Market share im je relativno malen, što će njima iskon? razmislite malo o tome, apsolutno svu infrastrukturu HT ionako već ima, i dobar dio od ovih 67 milijuna ionako ide HT-u (kroz najmove veza i koješta drugoga), iskon je opterećen kreditima i u krajnjoj instanci dioničarima koji su uložili hard cash, a s iskonom bi HT dobio brdo ljudi i paralelnu organizaciju koju već posjeduju. Ta bi akvizicija HT-u bila preskupa u odnosu na dobiveno; čisto s ekonomskog stanovišta.

Ubijanje konkurencije - Također teško, dok se ne pokrene raspetljavanje lokalne petlje prave konkurencije i ovako i onako nema.

Zašto onda?
Ideja koja se meni mota po glavi je SME – small medium enterprises ili tržište malih i srednjih tvrtki. Naime, T-HT je do sada pokazao nevjerojatnu sporost i tromost u reagiranju na promjene na tržištu. Sjetimo se samo dolaska Tele2, Vip je konkurentsku ponudu predstavio u kratkom roku, T-HT-u, odnosno T-Mobileu je trebalo mjeseci da se pokrene. Ovako velika tvrtka, koja još uvijek posluje u monopolističkom položaju prema rezidencijalnim korisnicima, upada u probleme sa SME i poslovnim korisnicima. Na zadnjih nekoliko natječaja gubili su od konkurencije (MUP, Inteligentni grad Varaždin), a i devet velikih investitora iza tvrtke Metronet neće dovijeka ostati pod pink ciklama bojom.

Stoga nije potpuno besmislena ideja da T-HT traži manju i fleksibilniju tvrtku kojom bi napadao SME sektor, a pogotovo ako se uzme u obzir da ta manja tvrtka, kao što je Iskon, ima djelomično svoju infrastrukturu i WiMAX koncesije. Nebitno, reći će mnogi, kada je infrastruktura T-HT-a daleko ispred Iskonove i što će im WiMAX?

Odgovor također ima tri slova – DTK. Naime, prema informacijama koje sam dobio na Telekom Areni, T-HT ipak NIJE vlasnik DTK infrastrukture, što će mu u budućnosti smanjiti dio profita. S druge strane, Metronet, Optima, H1 imaju ili grade svoju infrastrukturu ili pak koriste daleko jeftiniju optiku drugih tvrtki (HEP, HŽ, HAC) i postaju konkurentni T-HT-u u SME području, jer su poslovnim korisnicima u stanju ponuditi kompletnu uslugu – voice, data i naprednije usluge.
Vjerojatno je računica T-HT-a, pod pretpostavkom da cijela priča i je točna, da bi bilo jeftinije kupiti Iskon i njegove stručnjake i licence i opremu, nego osnivati novu tvrtku ili virtualno društvo u sklopu T-HT-a. Dakle, onih 180 milijuna kuna koje spominje Mračni, a koje T-HT mora dati za Iskon i nije baš bačen novac i/ili glup potez. Štoviše, takve su stvari danas u Rusiji jako česte, s obzirom na to da Rusija, baš kao i Hrvatska, nema toliko razvijeno tržišno natjecanje.
S druge strane, možda je ovo potez ucjene prema Vladi - potrošiti tolike novce na akviziciju Iskona će sigurno ostaviti trag na vrijednost dionica T-HT-a i samim time smanjiti količinu novca u fondu branitelja i novca koje bi Vlada dobila u trećoj rundi privatizacije T-HT-a, a koji treba za isplatu duga umirovljenicima. Pa sada, ako Vlada neće dati DTK, a jasno je da neće, onda je ovo svojevrsna kazna. I ovako i onako su iz T-HT-a rekli da nema ništa od faze tri privatizacije dok se ne sredi DTK pitanje. Stoga je ova priča sa Iskonom možebitna verzija pojma "gorke pilule".

Ponavljam, ovo je samo moje razmišljanje i ideja, koju sam podijelio sa nekim ljudima na Telekom Areni. Nekima se čini da ima smisla, nekima baš i ne, da je cijela priča prekomplicirana i da vjerojatno Iskon samo pumpa cijene dionica. Ali nema veze, ponekada se zanimljivo igrati teorija zavjere.

Vezani tekst:T-HT kupuje Iskon
06 Apr 2006 by DeeJay
7 comments

by http://mrak.org @ 06 Apr 2006 10:02 pm
da bi mogao dati točniju procjenu koliko bi iskon vrijedio morali bi ipak malo gledati bilancu a ona nije javno dostupna (tj. nema je na googleu ili na njihovim stranicama; može se kupiti u FINAi ili bi se možda moglo kopati po narodnim novinama); ja bih rekao da će oni tražiti oko 120-150 milijuna kuna, no isto tako treba vidjeti što oni točno hoće jer koliko ja razumijem oni žele napraviti IPO a to znači da postojeći vlasnici ne žele prodati dionice nego pokupiti kapital za daljnju ekspanziju; dok priča o T-HTu uključuje kupovinu a to nije isto

nadalje sto milijuna kuna T-HTu je objektivno ipak kikiriki i to sigurno nije neka kazna državi, oni naprave dvije marketinške kampanje koje mogu koštati više :)

iskon (opet po njihovim stranicama) je suvlasnik u sanoma magazines i etoursu (ne znam u kojim omjerima ili o kojim novcima je riječ ali je to i meni bilo otkriće)

nemoj zaboraviti da je dobar dio troškova koje iskon ima otišao upravo u t-ht, dakle samo preslikavanjem iskona u t-ht njima prihodi ne bi narasli za tih 67 milijuna nego bi bili umanjeni za taj iznos

i zadnje, ne vjerujem da bi t-ht išao u smjeru iskona radi malih i srednjih tvrtki; dolazi vrijeme broadbanda koji se kupuje na kile kao i mobiteli, sustav prodaje im je agresivan i prilično brz i prodaja rješenja malima i srednjima nije dio njihove core djelatnosti

trebalo bi vidjeti kako se t-ht ponaša na drugim tržištima i da li su pribjegavali takvim metodama, iskreno sumnjam

by http://mrak.org @ 06 Apr 2006 10:19 pm
da bi mogao dati točniju procjenu koliko bi iskon vrijedio morali bi ipak malo gledati bilancu a ona nije javno dostupna (tj. nema je na googleu ili na njihovim stranicama; može se kupiti u FINAi ili bi se možda moglo kopati po narodnim novinama); ja bih rekao da će oni tražiti oko 120-150 milijuna kuna, no isto tako treba vidjeti što oni točno hoće jer koliko ja razumijem oni žele napraviti IPO a to znači da postojeći vlasnici ne žele prodati dionice nego pokupiti kapital za daljnju ekspanziju; dok priča o T-HTu uključuje kupovinu a to nije isto

nadalje sto milijuna kuna T-HTu je objektivno ipak kikiriki i to sigurno nije neka kazna državi, oni naprave dvije marketinške kampanje koje mogu koštati više :)

iskon (opet po njihovim stranicama) je suvlasnik u sanoma magazines i etoursu (ne znam u kojim omjerima ili o kojim novcima je riječ ali je to i meni bilo otkriće)

nemoj zaboraviti da je dobar dio troškova koje iskon ima otišao upravo u t-ht, dakle samo preslikavanjem iskona u t-ht njima prihodi ne bi narasli za tih 67 milijuna nego bi bili umanjeni za taj iznos

i zadnje, ne vjerujem da bi t-ht išao u smjeru iskona radi malih i srednjih tvrtki; dolazi vrijeme broadbanda koji se kupuje na kile kao i mobiteli, sustav prodaje im je agresivan i prilično brz i prodaja rješenja malima i srednjima nije dio njihove core djelatnosti

trebalo bi vidjeti kako se t-ht ponaša na drugim tržištima i da li su pribjegavali takvim metodama, iskreno sumnjam

by ivan @ 07 Apr 2006 04:12 pm
Za sve odgovore pitati gospođu Ivanu Šoljan.

by AL @ 08 Apr 2006 10:39 pm
Za razliku o mrak.org ti si vjerojatno blize pravom razlogu zasto bas Iskon.

Zapravo, postoji jos jedan, najvjerojatniji razlog.
Kao sto svi znaju Iskon je na prodaju vec godinama.
Mozda ga je HT kupio upravo da ga makne sa trzista.
Zamislimo da je Iskon kupio neka velika telekom firma koja zeli napraviti brzi ulaz na velika vrata na HR telekom trziste.
E sad zamisli da netko upuca u Iskon recimo 100 mil. eura svjezeg kapitala, profesionalni management, know-how i podrsku velikog teleka.
Dakle nesto kao VIP prije 10 godina, ali da ne krecu od nule vec od sasvim solidne pocetne pozicije s uhodanim biznisom.
Uklanjanje te potencijalne opasnosti za HT vrijedi puno vise od procjenjenih 100-150 mil. kuna koliko ce HT vjerojatno platiti za Iskon.

by DeeJay @ 09 Apr 2006 10:32 am
@AL: Vidis. iskreno, to mi nije ni palo na pamet. Premda se sjecam jos 2004. godine da se suskalo da ce Telia ili Telenor kupiti Iskon, kao nacin da se "vrate" na HR trziste, nakon sto nisu dobili tadasnji HT. Kasnije je ta prica zaboravljena, premda je Telia potpisala ugovor sa Iskonom i daje im vanjski Internet link, prema inozemstvu.
Zaista, bez obzira na sve brojke koje je Mracni spominjao, ako neka tvrtka zeli uvi na domace trziste, Iskon je pozeljna udavaca.

by DeeJay @ 10 Apr 2006 12:13 am
smile
Evo stigla potvrda: Telenor se poceo raspitivati za Iskon. Sirili bi se u regiji pa su im srpski Mobtel i nas Iskon prve potencijalne mete. Naravno, opet jedna glasina, ali sve postaje zanimljivije smile.

by mrak.org @ 11 Apr 2006 09:54 pm
htio bih samo skrenuti pažnju na to da je iskon u zadnjih nekoliko mjeseci govorio o izlasku na burzu radi prikupljanja dodatnog kapitala, što je ogromna razlika u odnosu na prodaju udjela koja bi se dogodila prodajom t-ht-u

osim toga, obzirom na vlasništvo iskona, sasvim je jasno da fondovi žele izići jer je njihovo vrijeme u iskonu prošlo i žele kapitalizirati poziciju, dakle nije sporno da li je iskon na prodaju ili nije, nego je samo pitanje da li je t-ht kupac ili nije; iako su sve oklade u ovome času protiv mene ja tvrdim da se to neće desiti

name:
mail: (optional)

smile:

smile wink wassat tongue laughing sad angry crying 

| Forget Me
Content Management Powered by CuteNews


// Copyright 2000 - 2006 Dražen Jurman. All rights reserved. \\